鳄鱼法则：假定一只鳄鱼咬住你的脚，如果你用手去试图挣脱你的脚，鳄鱼便会同时咬住你的脚与手。你愈挣扎，就被咬住得越多。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，你唯一的办法就是牺牲一只脚。
由于人性天生的弱点，时时不自觉地影响我们的操作，1次大亏或者重套割肉，足以输掉前面100次的利润，所以严格遵守止损纪律便成为确保投资者在风险市场中生存的唯一法则。
所有世界上成功的证券投资人在进入市场之前，都在反复训练对这一原则的理解程度。
让我们回忆一位华尔街伟大的投资作手杰西·利弗莫尔，他一生中历经三次破产后再度崛起，并在52岁从股市获利1亿美元，他是如何看透投资与人性的？
一颗子弹、一次机会，破产地狱或资本天堂！6月底至7月初，动荡的A股市场让人见识到了股市的疯狂，那几次的下跌，世界历史上绝无仅有，算出的几率是6000年才会发生一次。如何面对诸行无常的股市？《英大金融》人物本期回忆一位华尔街伟大的投资作手杰西·利弗莫尔，他经历过1929年美国大股灾；他一生中能够历经三次破产后再度崛起，并在52岁从股市获利1亿美元；他是如何看透投资与人性的？
杰西•利弗莫尔不是一位依靠技术图表进行交易的交易者，一方面受困于当时的科学技术条件，另一方面得益于自己的数学天赋，从早期的对赌行进行交易开始，杰西•利弗莫尔就把分析的重点放在了价格的变动上，通过手动记录价格的变动，来形成对市场的感悟。
在其交易生涯的末期，杰西•利弗莫尔在其著作《股票大作手操盘术》中提到了对于自己交易系统中关键点的描述，按照他的描述，耐心等待关键点的出现是能否盈利的关键，在交易系统给出开仓信号之后，并寻机加仓，耐心是整个盈利的前提条件。
一九二九年，美股大崩盘时，他进场倾所有资金放空股票，赚进一亿美元，当时美国一年税收也才约四十二亿美元。美国政府也拜托他，不要再放空股市。
利弗莫尔颠峰时，拥有全纽约最漂亮的办公室，位于第五大道730号，里头有他私人的专用电梯。
利弗莫尔将四十年的操盘经历写成《股票作手操盘术》（How to trade in stocks），他归纳自己的操盘法，是结合时间管理、资金管理，以及情绪管理的利弗莫尔价格记录法。
他说，投机的竞技始终是世上最具魅力的游戏，但是这样的游戏，愚蠢的人不能玩，懒得动脑筋的人不能玩，情绪平衡不佳的人不能玩，妄想一夜致富的冒险家更加不能玩，否则他们都将穷困潦倒致死。
他不厌其烦的告诫两个儿子：「不要弄丢了你的本钱。」因此，不要一次买进全部的价位，必须等待自己的判断获得确认后，再继续往上加码。在成功结束一笔交易时，都要记得将获利的半数抽出来锁进保险箱里。
他要儿子谨记，保留一份备用现金，就像优秀的将军身边留著预备部队为正确时刻之用。毕竟，股市永远存在川流不息的机会，即使错失良机，有点耐心，另一个机会立刻就来。
对所有投资人，他则留下了这句隽永的话语：「华尔街从未有所改变，财富来来去去，股票此起彼落，但华尔街永远没变，因为人性永远都不会改变。
在一次棉花期货交易中，利弗莫尔看空棉花，但是棉花大王珀西·托马斯却相反，他对利弗莫尔列举了大量事实和数据，他不断的灌输他的观点。直到最后，利弗莫尔对从这些报告上搜集的信息深信不疑，对于自己的交易不能做到泰然自若，独立思考。这种状态让他不仅没有及时斩仓，反而竭力支撑市场，他一共买进了44万包棉花，最后全部抛出的时候，数百万资产只剩几十万。
利弗莫尔认为这是他交易生涯中最愚蠢的一次操作，这次操作完全背离了他的交易原则和理论。他没有根据自己的观察和推理进行交易，而是完全受控于他人。听信了别人的话，交易方式错了，所以亏损了，一步走错，步步皆错。棉花交易中，他想通过不断补仓，企图摊平亏损，不断投入更多资金，结果亏损越来越多。棉花交易市场有亏损，却没有卖出，小麦交易上有盈利却抛光了，真是愚蠢透了。
一个人犯错不需要理由，对交易者来说最危险的敌人就是聪明的朋友的热情规劝和人格魅力。学到这样的教训，本不必花费这么大代价，可惜命运女神不会让你自己开价，她会严厉的教导你，然后给你送上账单，不论数目多大，你都必须付钱。
在华尔街，那些想从股市赚钱买汽车，买摩托艇，买油画的人无一例外都是亏了。股市是吝啬的，它拒绝替任何人支付账单。想让市场成为乐善好施的仙女的动机，是在华尔街亏损的原因之一，也是最常见的最顽固的原因。
当一个人想让股市为他支付心血来潮的需求时，他会抱着希望赌一把，赌搏的心态带来的风险远远要比明智的投机来多大得多。因为投机是建立在冷静研究后得到的合理想法和信念之上的。而赌博时要求立竿见影的利润，不愿意等待，希望市场马上显出对他有利的一面。
抱着50%成功机会的谬论，自以为是的认为自己是在做机会均等的赌博。这绝不是正确的交易之道。
按照杰西•利弗莫尔的观点，关键点是区分价格走势强与弱的分界线，关键点之上为强，关键点之下为弱，比如，最开始它选用股票重要整数价格作为关键点，比如50元，100元，200元等，当价格突破这些整数价格的时候是价格走强的表现，所要做的就是在价格突破这些价格之前耐心等待，当然，假如突破之后没有继续上行，反而跌破了这些关键整数价位的话，则是弱势的表现。后来随着市场行情的变化，对于关键点的选择扩展到了某一只股票在近一两年内的最高点与最低点，着重考虑市场放量时对高低点的突破。
杰西•利弗莫尔的成功并不仅仅是依赖这简单的关键点，而是在此基础上形成的完整的交易规则，比如板块领头羊，金字塔策略等，以及对时间要素的把握，虽然也许那个时候没有交易系统的概念，但是杰西•利弗莫尔或许可以称之为交易突破系统交易法的鼻祖。
值得注意的是，在杰西•利弗莫尔通篇讲述这部分内容的时候，真是涉及到的技术理论很少，并且很简单，反倒是他一直在反复强调耐心的重要性，这也是至今大部分交易员仍然有待改进的地方，很多交易者把入场当做交易的开始，其实耐心等待才是交易的起点，用他的话说，耐心等待可以让你从别人的错误中获得收益。
图表能帮助读懂它的人，能帮助那些理解图表的人。一般的图表阅读者过多的专注于股票的顶部、底部、主要波动和次要波动。如果把这些当成操作的准则，结果必然失败。
熊市就是熊市，牛市就是牛市。如果大势看好，世界大战也不能阻止股票变成多头市场。如果大势看坏，就是世界大战也不能阻止市场变成空头市场。利弗莫尔用了夸张的修辞手法描述了什么叫做势不可挡。
想通过股价的波动赚钱，就必须提前行动。就必须研究股市行情，预测其走势。赌一支股票的涨跌和预测其涨跌之间是绝然不同。这就是赌博与投机之间的根本区别。
研究大盘走势，交易报告、财务报表、商业统计等等，凡是有助于投机的事都要去做。解决问题之前好好分析它，找到赚钱的方向就要验证它，验证的唯一方法就是进入市场交易。
当你赚钱的时候进步是缓慢的。如果常常赔钱，反而会激励自己更加努力地学习研究。赔钱是有代价的。但这个代价不能太大，如果赔光了，就没有足够的资金来检验和改进自己的投机方法。
有时候不完全的胜利和赔钱一样值得深思的。牛市的时候，看涨大盘开始买进股票，股价上涨，一切顺利。但是早早的获利，落袋为安。期待股价回档时低吸。守着既得的收益，等着股价回落，最后眼睁睁的看着它头也不回的点涨上去。
在牛市中赚几个点就急着套现的人永远发不了大财，失去仓位会导致最终的毁灭。最终决定让你赚大钱的是波动，这是赌博与投机的根本区别。
索罗斯：“当有机会获利时，千万不要畏缩不前。做对还不够，要尽可能多的获取。”
赚大钱不能靠股价的短期波动，而要靠大波动。看对波动方向的人很多，看对波动并坚持不动的人才真正厉害。这是能赚大钱的诀窍，也是最难学的。
在牛市中，就应该买进持仓，直到你觉得牛市将尽，抛空你的股票。做到这一点，需要研究大盘和经济形势，不要听信内幕消息，或者只关注个股波动。
请不要总想着去抓最初和最后的一点利润，那个代价太大了。抄底摸顶，都是陷阱。
巴菲特：“没有耐心坚持对趋势的判断，这是大多数投资者难以获得巨大成功过的主要原因之一。”
要做到空仓、高几个价位买进、大亏立停等交易留白与留缝，没什么技术难度，但有心理难度。只有通过漫长的、巨量的、艰苦的自我刻意训练，练就一颗定若磐石的心，才能留白；练成一颗定张驰有度的心，才会留缝。心无缝则躁则暗，心有缝则静则明，留一条缝，让心静，让手定，让交易活。
在市场赚钱的凤毛麟角的交易者中，基本上都是高手和专业人士。而发人深思的问题是，期货、股市都有一个大家公知的现象：普通交易者对行情的研判正确率要大幅度高于高手和专业人士，这也就形成了交易的悖论。
这说明什么问题，说明“工夫在诗外”呀。决定交易盈亏的不一定是技术分析，至少核心的决定因素不是技术分析。
在市场，98%信奉技术，2%奉行资金管理并深谙交易策略，赚钱的只有0.3%。显然，通过上面简单、朴素的分析，仅仅信奉、精通技术分析是很难、甚至无法赚到钱的。
这一点简单到有些粗暴的逻辑所揭示的真相，是沉浸在技术分析之中并幼稚得无法自拔的普通交易者所认识不到和不敢面对的。
多空双方信奉的是同一个技术分析，但是最终的处境却是冰火两重天的不同，或者是拉锯一样的焦灼，或者如过山车一样的翻覆，说明交易的决定因素不是技术分析，而是技术分析之外的交易策略、资金管理、风险控制、交易理念、交易心理等等。在战争中，如果红蓝两军使用的是同一种武器，而一方获得大胜而一方惨败，只能说决定战争胜负的不是武器，而是战略战术、指挥员的军事才能以及补给的后勤保证。
毫无疑问，股票市场的财富神线年代以来，市场造就了不计其数的财富传奇，很多人凭借着自己的智慧，从无到有在市场中成功淘金，甚至一夜之间就成为百万富翁甚至千万富豪，但是，这毕竟是少数。而大部分散户都是一亏再亏，从有到无。70%的散户造就了10%的成功者，是大部分人的亏损才堆积出少数人的财富。但很多人面对一再的亏损不是去总结经验教训，痛下苦功来武装自己，而是怨天尤人，甚至破罐子破摔。从而永远地被市场淘汰。
大部分亏损严重的散户，都有一些致命的错误和弱点，总是永远地处于满仓状态，总是不切实际地抱有幻想，不懂得规避风险，而一旦被套，就死了都不卖地舍不得割肉，从而短线变中线，中线变长线，长线变股东。当真正的行情来临时，只能眼巴巴地看着别人大赚特赚，自己却还在高高的山峰上站岗。
大部分散户都不能正确冷静地分析行情，多数人都没有自己的观点，总是人云亦云地跟风操作，对于自己买入的股票很少深入地研究分析，当买入之后被套了，立即慌了手脚，不知该如何应对。大部分的股市成功者几乎无一例外的都没有这些缺点，他们的所有买入和卖出都有详细的计划和严格的纪律，即便是操作失误，也不会慌手慌脚地不知所措。
一直以来我都不厌其烦地给大家反复讲止损的重要性，止损是避免严重套牢的唯一方法，虽然很多人经过多次的教训已经明白了这个道理，可是，事到临头时却还是因为幻想和侥幸心理而放弃止损，从而再次被套，之后，又后悔不迭。而后悔的同时不是亡羊补牢地积极应对，而是破罐子破摔。
远的不说了，就拿最近来说，我在5月22日就开始警示大家风险很大，建议减仓或清仓观望，但是，大部分人都不愿意暂时离开，都希望自己的股票能走出强势。事实上真正能走出强势的股票少之又少，从22日到现在，五六个交易日里，大盘重心一再地下滑，即便是当时强势的一些股票，也出现了不同程度的下跌，换句线%以上的股票在这几天中都处于下跌状态，跌多涨少是主旋律时，为什么不出来观望，规避风险呢？
很多人总是把责任推到别人身上，例如，怪电视股评，怪媒体黑嘴，怪博客观点，但就从没有怪自己冲动，怪自己盲目，总是对别人异常的严格，对自己的错误格外的宽大。在炒股博客中，有两个名人，一个代表空头，一个代表多头，空头是永远的唱空，多头是永远的唱多，空头从1800点一直唱空到6000点，而多头是从6000点一直唱多到现在。事实上他们并不是完全的错误，代表空头的是持续唱空，终于从6000点跌到现在，可以说是非常的正确，而多头从1800点唱多到6000点更是正确加正确。所以，很多事很难说，对与错也是公说公有理婆说婆有理。而我们不应该一味地盲目地追随这些观点，应该理智地具体分析判断，拿出能说服自己的理由。否则，当你因别人的观点而操作亏损后，又凭什么怪人家？你之所以认同人家的观点，其实本身就是你自己的观点，只是被人家说出来罢了。在你的潜意识中其实就是希望人家那么说，以此来坚定自己的操作。如果要怪也只能怪你自己。
目前大盘走得很弱，重心一再地下移，进场资金越来越少，局部炒作也是热点切换节奏很快，今日的明星可能就是明日的煞星，这样的市场环境根本就不值得冒险。在行情真正启动前，为什么就不能先休息一下？难道行情会一天走完，从而让你根本没有机会参与？我想这些大家都应该清楚，无非是贪心，想多赚，总是想能抓住每一次的机会罢了。
最近股市连连阴跌，不少股民的股票已被深度套牢，此时，在市场中常常会听到有人在诅咒发誓：“等到下波行情起来，我的股票解套之后，我就再也不来炒股了，离这块是非之地越远越好！”这不由使我想起，以前股市低迷时，我也听到过相同的议论。然而等到行情起来，发此议论的朋友却又再次奋勇杀入，继续享受着股市上上下下的折腾，并没有退出。直到又一轮下跌开始，他才猛然醒悟，自己的资金又被套了进去。这是什么原因呢？
在这里，我想先讲一则以前读到过的古代寓言，寓言中讲到，某地的猎人捕捉活猴子卖钱，为了达到目的，往往在猴子经常出没的林中空地上摆上一桌酒席，上面放上好菜好酒，引诱猴子前来吃喝，最后猴子忍不住酒菜的诱惑，个个吃得一醉方休，最后全部被猎人生擒。照理说，其他猴子知道猎人的方法后，就不会再来上当。然而，当猎人再次摆上酒菜，猴子依然挡不住酒菜的诱惑，它们先在猎人摆的酒菜边上转圈，并且大声嚷嚷：“我们知道你是想引诱我们上钩，我们绝不会上当。”可是过了一段时间，猴子发现周围空无一人，也实在忍受不了酒菜的吸引，心想，尝一口也没什么关系。于是坐下来开始品尝，由此一发不可收拾，最后开始大吃起来，再次醉倒，成了猎人的囊中之物。
在股市中，人们常常说，炒股的最大困难就是战胜自己，就是克服自己心中的贪婪和恐惧，保持一份平常心。然而，当进入到了热火朝天的股市，有几个人能做到这一点呢？当你看到一只股票，在庄家的拉抬下，连续几个涨停板，再配以利好传言，你能不心动、不追涨吗？而一只原来高高在上的个股，突然莫名其妙地向下大幅跳水，天天跌停板，你难道不感到恐惧，不想割肉吗？在股市中，这样大喜大悲的行情是经常发生的。在很多情况下，投资者并非不明白股市的风险，也明白庄家炒高的股票并没有什么投资价值，只是他认为自己艺高人胆大，只要庄家敢于炒作，他就敢于跟风，总认为自己不会接到最后一棒，而最后的结果，却往往是接住了最后一棒，被深度套牢。这与上面那则古代寓言中所讲的猴子被猎人逮住的情况，不是有相似之处吗！
其实说到底，人们会重复犯下同样的错误，主要是由人性的弱点决定的。作为一个普通的投资者，我们既不是股神、股仙，甚至也不是股精，只是平平常常的凡人。当股市用各种发财的神话引诱你，当庄家用各种手法欺骗你的时候，你很难不心动，很难不重蹈覆辙。既然明白了这一点，我们也不必为套牢股票怨天尤人，也不必过分地责怪自己。我觉得，在股市这个风险莫测的市场中，最重要的是把握好自己。给自己定下几条原则：一、用自己的资金炒股，这样，即使暂时被套，也能心态平和、冷静面对。二、不要用自己的全部资金去炒股，终归要留一部分资金存银行，这样一旦被套牢，才能使得自已不至于捉襟见肘，发生财务危机，甚至引起家庭不和。三、对中国股市仍然要有信心。股市的涨跌，是一种正常现象，作为一个新兴的、发展中的股市，中国股市每年都有几次大起大落的行情，投资者手中的股票，即使被套牢，等到下一波行情起来时，仍然有解套和赢利的机会。
有了以上三条原则，尽管我们难以克服人性上的弱点，但我们却能够以一颗平常心，从容地面对股市的涨跌。
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